财联社6月27日讯贵州一家城投平台近期被公开部分舆情和遭监管处罚情形，涉及信用评级下调和非市场化发债，引发市场关注。
财联社注意到，中诚信国际近日发布评级报告，将贵州水城经济开发区高科开发投资有限公司（以下简称“水城高科”）主体评级由“A/稳定”调整为“A（列入信用评级观察名单）”，相关债项“PR水高科”和“18水城高科债”列入信用评级观察名单。报告显示，水城高科多项负面舆情尚未得到妥善解决，公司再融资情况、债务滚续等方面存在不确定性。
公开资料显示，水城高科实控人为六盘水市水城区人民政府，主要业务包括：投资担保；城市基础设施开发；房地产开发、销售；房屋租赁；物业服务；土地开发、项目开发投资；高新技术引进研发等。公司的营业收入分为两个部分，一是工程代建，二是租赁收入，工程代建业务长期占比过半，为绝对营收主力，但营收规模及毛利率有所下降，回款情况较差。公司营收规模从2022年的6.38亿元逐年下降至2024年6.08亿元，销售毛利率从2022年的32.03%下降至2024年的27.35%；公司回款情况受当地财政状况的影响较大。
中诚信报告指出，水城高科应收账款主要为应收水城经济开发区管委会的代建款，截至2024年末，应收账款规模为58.25亿元，较上年有所上升。此外，近三年内公司账面货币资金进一步减少，受限比例达到100.00%，无可动用账面资金，无法满足经营周转及债务偿付的需求。总体上看，公司资产以项目成本、土地资产和应收类款项为主，上述资产短期内难以变现，无法及时提供流动性支持，且整体收益性不足，资产质量较差。
受限资产方面，公司受限资产规模较大，截至2024年末，公司受限资产合计36.46亿元，占当期末总资产的20.04%，且部分资产因司法冻结与查封而受限。
近三年内，公司涉诉较多且多次被列为被执行人，对公司业务经营及债务偿还造成重大不利影响。根据中国执行信息公开网查询，截至2025年6月26日，公司涉及的被执行案件共9起，执行标的合计为5.36亿元。
财联社另查询，2025年1月24日，中国证券监督管理委员会贵州监管局对水城高科及其时任董事长王某采取出具警示函的行政监管措施，水城高科存在非市场化发行公司债券、企业债券募集资金使用情况未按要求披露等行为，王某对此负有主要责任。根据相关法规，贵州监管局决定对公司及王某采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。
不过，评级报告正面描述称，公司是水城经济开发区基础设施建设主体之一，也是水城区未来区域规划和产业布局的实现载体之一，区域重要性较强。同时公司由六盘水市水城区工业和信息化局直接控股，股权结构和业务开展均与区政府具有高度的关联性。因此，水城区对公司的支持意愿较强，可为公司带来一定的外部支持。
截至6月26日，公司尚有上述存续债券1只，债券存量规模为2.00亿元。
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